核心观点：国际原油攀高，棕榈油坐实最强王者西北商品现货交易代理
国际形势再起波澜，引发原油走强，联动油脂攀高，后期仍有炒作空间。
马棕出口或由减转增，短期累库乏力。产量：SPPOMA数据显示2月前20日马棕产量环比增11.07%，相比前15日数据变化较大，可参考性存疑。2月出口高频数据：ITS前20日环比增24.9%，主要因欧盟、中国买量增加；SGS环比增30.5%。最大需求国印度还存在进口需求，印尼出口新规也将使得国际供应的重担还将向马来倾斜，再次给了马来挺价底气，马来3月依旧维持8%的出口税不变。综合供需，马棕2月期末库存还将继续走低至145万吨。
国内豆棕短期维持低库存，豆油库存降至80.47万吨，基差表现坚挺，甚至走强；350万吨国储大豆近期逐渐会流入市场，暂缓缺豆局面，豆油抛储则并未有实质性的进展。棕榈油库存降至34万吨，3月到港预估18万吨。菜油库存高位波动，鉴于进口利润持续倒挂制约买船，随消费回暖，去库预期或增强，关注需求端转向。
策略建议：单边操作较难，尤其目前豆棕已经推到历史高位，建议多看少动；套利上菜油59正套可继续持有。
风险点：政策调控；马棕超预期增产。
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